За доллар дают уже больше 68 рублей, и это не конец. Дна не видно, к сожалению. Месяц назад я был в Нью-Йорке и случайно разбил свой любимый объектив Nikon 24-70 мм. Зашёл в фотомагазин за новым и был неприятно удивлен ценой. В Москве объектив можно купить от 60 000 рублей, средняя цена – 79 000.
В Нью-Йорке с налогами получается 130 000 рублей!
Как вам разница? Почти в два раза! Показал московские цены американским продавцам, те офигели и долго не могли поверить, что такое возможно. Возможно. Многие пронюхали тему и скупают дешевую технику в России, потом продают ее в США и Европе. Россия становится выгодным местом для шоппинга. Так что, если хотели купить что-то, сейчас самое время, пока продавцы не подняли цены.
Я сравнил цены на некоторые товары, и вот что получилось...
Электроника
В общем и целом электроника, которую можно приобрести на российском рынке, находится в выигрышном положении. Фототехника стоит в полтора – два раза дешевле в переводе на рубли, чем в Европе и в США. Хотя с ноутбуком Apple ситуация не столь впечатляющая. А вот в Казахстане – по крайней мере, по сравнению с Россией – дела обстоят значительно хуже. К примеру, планшет HP там дороже более чем на 20 тысяч рублей, а фотоаппарат Canon – вообще на 50 тысяч.
Одежда
С покупкой одежды можно не торопиться. Одежду, как ни странно, выгодней покупать в Европе. Российские цены в этом случае придерживаются среднего показателя. И пусть вас не слишком удивляет цена женской юбки Moschino. Во-первых, марка сама по себе дорогая. Во-вторых, даже на российской версии сайта цены были указаны в долларах, что сказалось при пересчёте на рубли.
Бытовая техника
На американских сайтах отчего-то почти не нашлось выбранных мною товаров. И так уж сложилось, что в России сейчас вполне целесообразно приобретать и крупную бытовую технику, такую как холодильники, стиральные машины или газовые плиты. И чем крупнее товар, тем выгоднее предложение. Допустим, холодильник можно купить тысяч на 40 дешевле, чем аналогичный в европейской стране.
Помните, что происходило в Москве в декабре 14-го?
Уже скоро картина может повториться, если народ снова
При инвестировании в эти три класса активов (золото, долгосрочные правительственные облигации, акции растущих дивидендов) важно распределить их по одинаковому риску, а не весу в портфеле. Формируя портфель так, чтобы волотильность, вносимая каждым классом активов, была одинаковой, мы можем заложить одинаковый риск на каждый класс активов, добиваясь сильного диферсификационного преимущества.
Поиск жемчужин среди высокакачественных акций с растущими дивидендами с 2007 был бы не самым простым способом улучшить результаты портфеля. Я предпочитаю инвестировать в отдельные акции с растущими дивидендами, используя «8 Правил инвестирования в дивиденды» , которые образуют количественные рамки для поска прекрасных предприятий, торгующихся по справедливым или еще более выгодным ценам. Но так как при этом не очень просто провести тестирование на истории, в качестве примера достаточно взять ETF Vanguard Dividend Appreciation (VIG). Как замена долгосрочным правительственным облигациям вполне пойдет TLT ETF. Точно так же в качестве иллюстрации золота хорошо работает GLD ETF. Если вам интересно, как наполнить портфель, исходя из волотильности, прочтите следующий абзац. Если нет, то пропустите его.
Чтобы сбалансировать ваш портфель по волатильности, вы сначала должны найти волатильность каждой инвестиции. В нашем случае мы имеем три бумаги в портфеле (VIG, GLD, and TLT). Вы можете определть волатильность каждого фонда, восполльзовашись ресурсом «ETF Replay» . Затем найдите сумму всех значений 1/волатильность. Разделите значение 1/волатильность каждого актива на сумму всех значений 1/волатильность и вы найдете искомые веса. Как альтернатива, вы можете провести расчеты в «Excel» на основе исторических данных от «Yahoo! Finance».
Трехсоставной портфель, описанный выше, будет иметь следующие веса, исходя из сбалансированной волатильности по данным до июня 2006 года, когда эта тема начала изучаться.
VIG - 30%
TLT - 50%
GLD - 20%
Портфель с такими весами, ребалансируемый ежемесячно, до сегодняшнего дня чувствует себя неплохо и имеет следующие показатели:
CAGR 8.92%
Standard Deviation 8.90%
Maximum Monthly Drawdown -11.29%
Ниже представлен график результатов инвестирования каждого из трех активов в отдельности и всего портфеля при условии ежемесячной ребалансировки.
Выкупайте проливы
«Будьте бесстрашны, когда другие жадничают, и жадные, когда другие бесстрашны». Уоррен Баффет.
Периоды снижений предоставляют прекрасные возможности для покупки. Некоторые акции испытывают гораздо более значительные просадки в периоды снижений. Диферсифицированный портфель акций предприятий, которые торгуются ниже значения текущих нетто-активов, - это шанс в период суровых просадок (как в начале 2009 г.) Покупка акций с экстремальным дисконтом может привести к значительным возвратам инвестиций в периоды снижений. Так как поиск жемчужин среди сильно дисконтированных акций, которые переигрывают рынок, не очень подходит для целей тестирования идеи выкупа проливов, воспользуемся другим классом активов, который падает гораздо быстрее в периоды снижений и востанавливается быстрее: акциями развивающихся рынков на примере Vanguard Emerging Market ETF (NYSEARCA:VWO).
Как конкретно выкупать снижения? Увеличивая вес для класса активов, который, как вы чувствуете, в периоды восстановлений растет больше всего (в нашем случае VWO). Добавьте больше веса вашему рисковому активу, когда рынок падает со своего пятилетнего максимума. Вот простая формула для вычисления веса вашего «восстановительного» актива:
1 - текущая цена/максимальная цена за 5 лет.
Например, когда в 2009 г. рынок упал на 40% со своего 5-летнего максимума, вы бы выделили 40% портфеля «восстановительному» активу (в нашем случае VWO). Когда рынок восстановился от 5-летнего максимума, вы распродали бы ваши акции VWO.
Форируя стабильный портфель, состаящий из сбалансировнных по риску активов с регулируемыми весами: высококачественные акции растущих дивидендов, золото и долгосрочные правительственные облигаций с дополнительной стратегией выкупа снижений, вы имеете возможность получить портфель, в котором минимизируется эффект снижений и увеличивается капитализация при восстановлениях рынка.
Портфель, сконструированный на этих принципах, имеет следующие показатели:
CAGR 10.58%
Standard Deviation 11.30%
Maximum Monthly Drawdown -16.95%.
График, показанный ниже, показывает результаты четырех классов активов по отдельности и портфеля при ежемесячной ребалансировке. Для сравнения также показан портфель из трех классов активов. При выходе из рецессии он имеет тоже высокие результаты. Результаты могут быть улучшены путем инвестирования в отдельные акции, торгующиеся в периоды снижения ниже текущих нетто-активов, а не в ETF развивающихся рынков.
Первый шаг, но не последний
Описанный в этой статье портфель не без недостатков. Ежемесячная ребалансировка может снизить доходность из-за повышений транзакционных издержек. Следующим шагом неплохо бы было протестировать портфель при ежеквартальной ребалансировке, ежегодной ребалансировке, при ребалансировке в пределах ограниченных значений, чтобы выяснить, как получить лучший результат при меньших издержках на ребалансировке.
К этому можно добавить, что портфель на 50% состоит из долгосрочных правительственных бондов, которые торгуются при многолетней низкой доходности. Повышение доходности может внести отрицательное влияние на портфель, которое золото и дивидендные акции могут не скомпенсировать в достаточной мере. Портфель нужно протестировать при меньшем весе правительственных облигаций. Расчет весовых коэффициентов по 12-месячным скользящим средним волатильности вместо долгосрочной исторической волатильности может частично помочь в этом деле и, вероятно, улучшит результативность.
Вышеописанный портфель показывает способ извлечь выгоду от снижений, одновременно минимизируя волатильность и просадки, с инвестиционным результатом, близким к среднерыночному. Ключевые идеи, стоящие за формированием портфеля, - диферсификация, преимущество ребалансировки и выкуп проливов.
- Мегаплан
- 1С:Бухгалтерия
- WordPress
Продажи падают, компании теряют деньги. Очевидный выход - сократить расходы. Но это иллюзия. Компании затягивают пояса в надежде дождаться прибыли, а в результате теряют ее. Кризис - время, когда нужно тратить не меньше, а больше. Но с умом. В своей колонке на « Больших планах » генеральный директор компании «Мегаплан» Сергей Козлов рассказал о своем «кризисном» опыте, который, возможно, пригодится тем руководителям, которые не ждут окончания кризиса и готовы действовать сейчас.
Сергей Козлов
, 37 лет, генеральный директор компании «Мегаплан
». Образование: Российский экономический университет им. Плеханова. В «Мегаплане» работает с 2012 года, на позицию генерального директора перешел с должности финансового и операционного директора. Компания «Мегаплан» специализируется на разработке облачных систем автоматизации для малого и среднего бизнеса.
Разница валют
По законам жанра рубль сдулся в два раза относительно доллара и евро и чуть не утонул в море слез. Из-за этого в «Мегаплане» выросли расходы на серверы и зарплату разработчикам.
Мы арендуем часть серверов за границей, оплата в евро. Прибыль не изменилась, но тратим больше. Расходы на зарплату разработчикам тоже выросли. Если раньше иностранная компания предлагала российскому разработчику зарплату в 2000 долларов, ему выгоднее было работать на нас - мы платим в рублях. Но сейчас те же 2000 долларов - это 130 тысяч рублей. Для разработчика это другая планка. Нам приходится конкурировать с иностранными работодателями.
Начались несказочные проблемы. Выхода два: увеличить зарплату или попрощаться с хорошим специалистом. Потеря ключевых работников - провал для IT-бизнеса. Разработчики - мозг проекта. Приходится повышать зарплату или улучшать условия труда.
Это вынужденные потери, в которые нас ставит кризис. Существуют траты, в которых виноват руководитель. Действуют они по правилам Зазеркалья, где все наоборот: экономишь - увеличиваешь расходы в будущем, вкладываешь деньги - сохраняешь прибыль в перспективе .
Маркетинговые затраты
В кризис расходы «на печеньки» стали существенными. Компании в режиме экономии отказываются от кофе, чая, фруктов. Сокращать эти расходы - экономить «на туалетной бумаге».
По документам мы сохраним кучу средств, но настроение работников снизится: в их представлении условия труда ухудшаются. Сигнал тревоги. А значит, снижается эффективность. Мы решили, что потеряем больше, чем сэкономим. Бесплатные печеньки и кофе создают комфортную атмосферу в офисе - компания заботится о своих работниках.
Людей стимулируют осязаемые вещи, а не призрачные годовые бонусы с опционами или будущие награды. Но если до кризиса обещали работнику премию, придется ее выплатить.
Вложение в кадры - еще одна статья осознанных расходов. Потратившись в кризис на работников, руководитель спасает их от падения в кризисную депрессию. А поскольку все мы связаны одной цепью, не дает работникам увлечь в эту пропасть компанию.
Кредитные обязательства
Компания в кризисе - денег нет, а чтобы появились деньги, нужно их потратить. Законы Зазеркалья гласят: чтобы перестала идти кровь, палец нужно уколоть.
Одни компании прекращают платить налоги или задерживают зарплату. Это первый шаг пустить бизнес ко дну. Другие залезают в карман к инвесторам и забывают, что, независимо от внешних вливаний, доходы должны покрывать расходы .
Этим летом в Москве прекратили существование несколько крупных интернет-магазинов. Разницу между доходами и расходами заполняли инвестиции от акционеров. Пока вливания шли, можно было закрывать глаза на то, что выручка не покрывает расходов. В кризис инвесторы стали экономить и прекратили выплаты. Оказалось, что самостоятельно компании не могут выжить. Сотни людей остались без работы.
Тратить больше, чем вы можете оплатить - путь к разорению. Но если завтра вас ждет реальный доход, то сегодня деньги можно взять в банке. Есть система овердрафта - краткосрочный кредит, который спасает от кассовых разрывов.
Овердрафтом стоит пользоваться, если вы уверены в завтрашней выручке. Потому что завтрашние деньги будут списаны банком в погашение овердрафта.
Деньги клиентов «Мегаплана» поступают равномерно в течение месяца. Клиенты заключают контракты в разное время: приход новых покупателей не привязан к конкретной дате. А вот выплаты зарплат, аренды, налогов происходят строго в отведенные числа. Это пики выплат, когда большие суммы надо отдать единовременно.
Если к нужной дате у нас не было достаточной суммы, тогда мы пользовались овердрафтом. В этом случае «Мегаплан» рассчитывался с кредитом через несколько дней, когда приходили деньги от клиентов. После того как мы вышли в прибыль, овердрафт стал нам не нужен. Но мы имеем его в виду, это полезный инструмент.
Даже если у вас есть финансовая подушка - деньги на депозите, не рассчитывайте на нее при использовании овердрафта. Подушка нужна для глобальных ситуаций. Не залезайте туда по мелочам.
Не берите на себя больше обязательств, чем можете выполнить в обозримом будущем. И отложите в твердой валюте на депозите в надежном банке сумму, примерно равную половине месячных расходов компании. Неизвестно, когда пригодится ваш запас финансовой прочности.
Стремление к переменам
В России давно пора выпускать футболки с надписью: «Я пережил кризис такого-то года». Экономика страны даже в рамках одного поколения подарила бизнесменам третий кризис подряд.
Кризис в 1998 году - первый серьезный экономический провал, пришедшийся на мое поколение, и никто к нему не был готов. Во второй кризис 2008-го предприниматели уже практиковали наработанные навыки выживания. К 2014 году современные бизнесмены подошли во всеоружии. Правильный бизнес не возрождается из пепла. Он вообще не горит.
«Мегаплан» был готов к кризису не потому, что мы предвидели падение рубля. В конце 2012-начале 2013 года мы провели большую программу по оптимизации расходов. Такие действия время от времени нужны каждой организации. Мы изучили, сколько платим и зарабатываем, какие отделы приносят доход. Мы искали баланс между доходами и тратами. Именно тогда у нас было много увольнений: из 150 человек осталось только 80 сотрудников.
Кризис не топит компании, которые умеют плавать. Он топит тех, у кого в трюме течь при хорошей погоде. Те компании, которые постоянно соблюдают баланс между доходами и расходами, в кризис не ужимаются от финансового холода. Они с осторожностью начинают относиться к инвестициям.
Сегодня «Мегаплан» бы не взялся за большой редизайн который мы успели провести в 2012 году. Ты вкладываешь деньги, содержишь команду, проводишь разработку, а прибыли еще нет. Есть риск создать невостребованный продукт. В кризис таких рисков лучше избегать.
Но это не значит, что «Мегаплан» отказался от капитальных вложений.
Заявка на будущее - выход на рынок Чехии. Он требует много вложений: перевод продукта на чешский, локализация, регистрация юридического лица, проработка каналов маркетинга. В условиях кризиса мы проводим проект с возможными мерами предосторожности: не пытаемся завалить деньгами все рекламные каналы, не нанимаем кучу народа. Но от проекта не отказываемся, потому что видим перспективы.
В кризис меньше рискуют, но продумывают расширение и ищут новых партнеров. Правильное вложение собственных средств не только удержит бизнес на плаву, но и придаст ему необходимое ускорение. Деньги, сэкономленные на правильных расходах, лучше вложить в будущий доход. И бежать в два раза быстрее, чтобы наконец попасть в светлое будущее.
Кризисные бонусы
Кризис считают черной полосой в жизни бизнеса. Но мы нашли в нем преимущества: обратили в свою пользу повальные увольнения, скачки цен и уменьшение частных контрактов. Вот что подарил нам кризис:
- Государственный контракт . Важную роль начинают играть госзаказчики, у них другие масштабы бюджетов, не привязанные к рынку. Они более требовательные, чем в коммерческом секторе, где правила понятны и ограничены условиями коммерческого договора. С госзакачиком сложнее. Мера ответственности несоизмерима. Мы в «Мегаплане» не побоялись и взялись за госзаказ Департамента информационных технологий Москвы, довели его до конца и укрепили свое финансовое положение.
Снижение цен на аренду . В 2015 году у нас закончился трехлетний контракт на аренду офиса. До кризиса предполагалось повышение арендной ставки. Но сложившаяся экономическая ситуация дала нам повод для переговоров. Мы не только избежали поднятия цен, но и договорились о снижении на 3% от арендной ставки 2012 года. Если бы не кризис, арендодатели бы на это не пошли.
Новые клиенты . Из-за сокращений персонала в некоторых компаниях произошла перемена мест работников. Пик увольнений пришелся на апрель. Хорошие специалисты нашли работу уже в июне. Так как большинство профессионалов пользовались «Мегапланом», они принесли его с собой в новые компании. «Мегаплан» не вкладывался в рекламу по этому направлению, но получил новых клиентов.
Просмотрел кучу фильмов о преодолении неудач, но на практике сдулся как только запахло поражением? Гони прочь это мелкие трусливые мыслишки, ведь именно неудачи позволяют расти и становиться лучше! Не знаешь как начать? Делай следующее.
Перечисли причины неудачи
Если ты на чем-то сосредоточен и стремишься добиться успеха, то победная картинка проецируется в голове. Не забывай прокручивать ее время от времени. Особенно это важно при ошибках. Старайся анализировать причины неудачи, чтобы устранить их в будущем.
Реши для себя: на что ты готов пойти ради достижения цели? Готов ли ты двигаться дальше? Или просто останешься здесь и будешь всем жаловаться на несправедливость жизни? Всегда должна присутствовать мотивация, без нее прогресс невозможен.
Признавай ошибки
Не будешь взрослым и ответственным, не будут получаться многие вещи. И девушки любить не будут. Так что не скрывай своих ошибок. Этим ты показываешь, что способен делать выводы и анализировать свои действия. В будущем уже не наступишь на эти грабли (ага, не наступишь… как же ).
Ошибки прошлого обеспечивают успех будущего
Извлекай уроки из ошибок
Пережить неудачу — это только пол дела. Нужно проанализировать ее причину. Делать это тоже не так и просто. Помни, что учиться ты можешь не только на своих ошибках (давай советы братюням и смотри что из этого выходит ). Самобичевание и постоянное чувство вины не помогут решить проблему. Нужно воспринимать случившееся как опыт, который поможет в будущем.
Не сдавайся
Упорство — основное качество, помогающее стать успешным в любом деле. Ты можешь ничего не добиться в своей пресной жизни, если каждый год будешь браться за новое дело и в итоге ничего не доводить до конца. А твой сосед напротив, маленькими шажками приближается к своей цели. И делает он это каждый день на протяжении месяцев и лет. Такой подход себя окупает в подавляющем большинстве случаев.
Верь в себя
Не забывай про это ценное качество. Пусть близкие люди тебя поддерживают. Найди кого-то со схожими интересами и узнай, как он справился со сходными проблемами.
Смог пережить неудачу, значит все обязательно получится.
У счастливого обладателя новой квартиры зачастую возникает дилемма: как извлечь максимальную выгоду из освободившейся жилплощади. Эксперты подсчитали, что сейчас выгоднее: сдать квартиру или продать, а полученные деньги положить на депозит.
Управляющий партнер «Метриум Групп» Мария Литинецкая уверена, что на сдаче квартиры в аренду сегодня капитал не сколотишь. На рынке слишком много предложений, поэтому арендодатели снижают ставки, в результате падает доходность.
Однокомнатная квартира в новостройке «старой» Москвы зимой этого года стоила около 6 млн рублей. Средняя стоимость месячной аренды такого жилья в феврале составляла 30 тыс. рублей. Если вычесть взносы на капремонт и прочие расходы арендодателя, то останется около 28 тысяч. Делим 6 млн на эту сумму и получаем, что квартира окупится за 17 лет. Доходность от аренды при этом – 5% годовых. На депозитах можно заработать больше, ведь средневзвешенная ставка в январе без учета Сбербанка составляла 8,24%. Даже если положить 6 млн рублей в Сбербанк под скромные 6% годовых, то за 17 лет проценты выльются в солидную сумму – порядка 8,4 млн рублей. А аренда за эти годы лишь позволит вернуть стоимость квартиры.
Эксперты «МИЭЛЬ-Новостроек» для аналогичного расчета взяли хорошо отремонтированную квартиру в Чертаново. От сдачи в аренду такого жилья можно получать ежемесячно 31 тыс. рублей. Средняя стоимость «однушки» в Чертаново – 6,23 млн рублей. Расчет, произведенный по этим цифрам, показывает, что размещение средств в банке от продажи на 56% выгоднее, чем сдача в аренду.
У аренды есть еще один минус – амортизационные расходы. За жильем нужно следить: периодически менять трубы, переклеивать обои и т.п. Для квартиры с евроремонтом и дорогостоящей техникой такие расходы составляют 5-20 тыс. рублей в год.
С неоспоримым преимуществом депозита в плане финансовой выгоды согласен управляющий партнер агентства недвижимости Spencer Estate Вадим Ламин. По его словам, вклад в банке дает возможность получить более 8% годовых, а на аренде сейчас столько не заработаешь. По расчетам Spencer Estate в нынешнее время хороший результат – 6,5-7%, обычно выходит 4-5%. К тому же арендодатель вынужден нести определенные расходы, да и нервотрепка с квартирантами немалая. Со стороны может показаться, что собственники имеют хороший доход и ничего не делают. На самом деле и у них хлопот хватает, особенно когда жильцы не берегут обстановку квартиры.
При размещении средств на депозите тоже нужно учитывать определенные нюансы. За последние 4 года год четверть банков прекратили свою работу. Поэтому важно придерживаться страхового лимита в 1,4 млн рублей: крупные суммы лучше делить на несколько финансовых учреждений.
А вот собственники недвижимости могут не беспокоиться по поводу ликвидации банка, возможного , и прочих факторов, которые могут ударить по рублевым сбережениям. Мария Литинецкая считает, что владение конкретным имуществом – удачная форма инвестиций с психологической точки зрения. Хранить сбережения в рублях – занятие довольно опасное. В нашей истории уже были денежные реформы и кризисы, повлекшие обесценивание отечественной валюты, поэтому выработался соответствующий менталитет.
Недвижимость в Москве долгие годы является активом, превосходящим по надежности рублевые и валютные вклады. Поэтому, несмотря на невысокую доходность, многие инвесторы предпочитают сдавать жилье в аренду, избегая продажи с последующим размещением средств в банке.
